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股指期貨的操作技巧-股指期貨的特點
股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。下面jy135小編為大家收集整理了股指期貨的操作技巧，歡迎閱讀參考!
股指期貨的操作技巧
第一、當(dāng)個人投資者預(yù)測股市將上升時，可買入股票現(xiàn)貨增加持倉，也可以買入股票指數(shù)期貨合約。這兩種方式在預(yù)測準(zhǔn)確時都可盈利。相比之下，買賣股票指數(shù)期貨的交易手續(xù)費比較便宜。
第二、當(dāng)個人投資者預(yù)測股市將下跌時，可賣出已有的股票現(xiàn)貨，也可賣出股指期貨合約。賣出現(xiàn)貨是將以前的賬面盈利變成實際盈利，是平倉行為，當(dāng)股市真的下跌時，不再能盈利。而賣出股指期貨合約，是從對將來的正確預(yù)測中獲利，是開倉行為。由于有了賣空機(jī)制，當(dāng)股市下跌時，即使手中沒有股票，也能通過賣出股指期貨合約獲得盈利。
第三、對持有股票的長期投資者，或者出于某種原因不能拋出股票的投資者，在對短期市場前景看淡的時候，可通過出售股票指數(shù)期貨，在現(xiàn)貨市場繼續(xù)持倉的同時，鎖定利潤、轉(zhuǎn)移風(fēng)險。
與股票現(xiàn)貨交易不同，股指期貨交易實行保證金制度。假定股指期貨合約的保證金為10%，每點價值100元。若在1000點買入一手股指期貨合約，則合約價值為10萬元。保證金為10萬元乘以10%，等于10000元，這筆保證金是客戶作為持倉擔(dān)保的履約保證金，必須繳存。若第二天期指升至1050點，則客戶的履約保證金為10500元，同時獲利50點，價值5千元。盈虧當(dāng)日結(jié)清，這5千元在當(dāng)日結(jié)算后就劃至客戶的資金帳戶中，這就是每日無負(fù)債結(jié)算制度。同樣地，如果有虧損，也必須當(dāng)天結(jié)清。
例如，2013年11月1號，A股大盤點位是2150點，股指1311合約點位是2390，因為股指標(biāo)的物是滬深300只權(quán)重股，所以股指1311合約點位比A股大盤點位高240點。2013年11月5日股指最高2398點，最低2366點，波動32個點，如果能從低點2366買進(jìn)高點2398賣出，那么1手股指就可以盈利32點X300元/點=9600元，買一手股指所需的資金8萬元，僅僅是波動很小的2013年11月5日盈利也超過10%，現(xiàn)實中能把握2013年11月5日的波動70%就是很不錯了，那也20多點6000多元收入。
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| 標(biāo)的物 | 滬深300指數(shù)是股指期貨最重要的標(biāo)的指數(shù),它是對滬市和深市2800只個股按照日均成交額和日均總市值進(jìn)行綜合排序,選出排名前300名的股票作為樣本,以2004年12月31日這300只成份股的市值做為基點1000點，實時計算的一種股票價格指數(shù),比如截止2016年3月2日滬深300指數(shù)為3000點,意味著11年里這300只股票平均股價上漲了2倍,滬深300指數(shù)的總市值約占兩市股票總市值的50%,另外,中證500指數(shù)和上證50指數(shù)也是股指期貨的標(biāo)的指數(shù) |
| 交易時間 | 周一至周五,上午：9:30-11:30，下午：13:00-15:00 |
| 合約價值 | 滬深300指數(shù)點位*300元,比如20160302滬深300指數(shù)為3000點,對應(yīng)合約價值為3000點*300元/點=90萬元 |
| 保證金 |
買賣一手股指期貨合約占用的保證金比例為合約價值的10%-15%,假如滬深300指數(shù)為3000點,相當(dāng)于9萬-13.5萬元
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| 手續(xù)費 |
在正常情況下手續(xù)費為合約價值的萬分之零點七左右,非正常情況下可以上調(diào)為萬分之二十三,比如20150302滬深300指數(shù)點位為3600點,手續(xù)費為萬分之零點七,即3600*300*0.00007=75元,20150907起手續(xù)費調(diào)整為萬分之二十三,當(dāng)時滬深300指數(shù)為3250點,買賣一手滬深300指數(shù)期貨需要付出3250*300*0.0023=2242元的手續(xù)費,大約提高了30倍
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| 最大漲跌幅限制 | 上一個交易日收盤價的±10% |
| 杠桿性 |
假設(shè)保證金比例為10%,20160302 13:00滬深300指數(shù)為3000點,預(yù)期價格會上漲,于是我買入一手滬深300股指期貨合約,占用的保證金為3000*300*10%=90000元,20160302 13:50指數(shù)價格達(dá)到3030點,我選擇賣出,那么盈利為(3030-3000)*300=9000元,相對于初始投入的90000元我的收益率為10%,而滬深300指數(shù)僅僅上漲了1%,這就是10倍杠桿,當(dāng)保證金比例為40%,杠桿就為2.5倍
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| 雙向性 | 股指期貨既可以買漲(專業(yè)術(shù)語:做多),也可以買跌(專業(yè)術(shù)語:做空),買漲的人被稱作多頭,買跌的人被稱作空頭,多頭通過低買高賣而盈利,空頭通過高賣低買而盈利,只要你能夠準(zhǔn)確判斷股票指數(shù)在未來一段時間的運(yùn)行方向,但是一旦方向看反也可能造成巨額損失,所以盡量提高準(zhǔn)確率和設(shè)立一定的止損線就非常必要. |
| 零和性 | 股指期貨多頭和空頭的持倉量和交易量完全對稱,期貨多頭賺錢期貨空頭必然賠錢,期貨空頭賺錢期貨多頭必然賠錢,屬于自娛自樂的零和游戲,股指期貨通過套期保值為股市提供避險功能,套期保值者是天然的空頭,他們的做空盈利來自期貨投機(jī)者中多頭的貢獻(xiàn).而股票的持倉者和融資盤是股票多頭,融券盤是股票空頭,融券數(shù)量少,所以股市是非對稱的,股票多頭與期貨空頭分別在兩個不同的市場,他們不是對立的關(guān)系,因為期市與股市不存在盈虧的現(xiàn)金交換 |
| 均衡性 | 據(jù)統(tǒng)計,20100416至20170306共1672個交易日,滬深300股指期貨當(dāng)月合約按照收盤價計算,上漲814天,平均漲幅1.18%,下跌855天,平均跌幅-1.09%,上漲概率為48.7%,近似于對稱分布具有均衡性的特點,而同期滬深300現(xiàn)貨指數(shù)上漲853天,平均漲幅1.07%,下跌818天,平均跌幅-1.08%,上漲概率為51%,也基本上呈現(xiàn)對稱分布的特點. |
| T+0 | 股指期貨實行T+0,只要在交易時間段內(nèi),當(dāng)天開倉,當(dāng)天就可以平倉,不必等到第二天平倉,而股票實行T+1,當(dāng)天買入必須等到第二天才能賣出 |
| 開倉和平倉 | 建立頭寸的過程叫做開倉,類似于"買"的意思,買漲的開倉指令為"買入開倉",買跌的開倉指令為"賣出開倉";去掉頭寸的過程叫做平倉,類似于"賣"的意思,買漲之后對應(yīng)的平倉指令為"賣出平倉",買跌之后對應(yīng)的平倉指令為"買入平倉" |
| 成交量 |
交易當(dāng)天多頭和空頭所建立的合約總數(shù)(單位:手),比如20160302 IF1603合約的交易量為2.45萬手,2013年,2014年,2015年,2016年滬深300股指期貨總成交量分別為1.93億手,2.16億手,2.77億手,422萬手,日均交易量分別為81萬手,88萬手,113萬手,1.7萬手
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| 成交額 |
成交額=成交量*合約價值,比如20160302 IF1603合約的平均價格為3000點,其成交額為2.45萬手*3000點
*300元/點=220億元,2013年,2014年,2015年,2016年滬深300股指期貨總成交額分別為140萬億,163萬億,
341萬億元,4萬億,日均成交額分別為5911億,6658億,13975億,164億.
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| 持倉量 |
多頭和空頭尚未平倉的合約總數(shù),比如20160302 IF1603合約的持倉量為3.87萬手,2015年度滬深300股指期貨單邊日均持倉量為13萬手,占用的(雙邊)保證金規(guī)模約500億元,假設(shè)其中一半的空單是套期保值盤則對應(yīng)的股票市值約700億元,而滬深300指數(shù)300只成分股的股票總市值達(dá)20萬億以上,也就是說依靠股指期貨對沖風(fēng)險的股票占比還不到1%,說明國內(nèi)股指期貨的規(guī)模依然不夠大,需要降低門檻讓更多的中小投資者能夠參與進(jìn)來.2012年,2013年,2014年,2015年,2016年每月月末平均持倉量分別為78300手,102000手,164000手,
131000手,44000手,2012年成交持倉比為5.5,2013年為7.9,2014年為5.4,2015年為8.6,2016年為0.39.
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| 基差 |
股指期貨合約與對應(yīng)股票指數(shù)之間的價差,基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格,當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨被稱為升水,當(dāng)期貨價格低于現(xiàn)貨價格被稱為貼水,比如20160302 IF1603股指期貨的價格為3009點,滬深300指數(shù)為3051點,基差為3051-3009=42點,2015年度滬深300股指期貨主力合約與現(xiàn)貨指數(shù)的平均基差為±1.5%,這是不太正常的,原因在于國內(nèi)融資與融券的比例失衡,國外的融資和融券比例一般為3:1,而國內(nèi)達(dá)到300:1以上,融資融券比例失衡致使融券套利機(jī)制無法發(fā)揮正常作用,會導(dǎo)致基差出現(xiàn)偏差
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| 盈虧對稱性 |
由于股指期貨的持倉量和交易量具有對稱性的特點,因此做多和做空的盈虧也具有對稱性的特點,當(dāng)股指期貨處于升水期做空的盈利概率更高,當(dāng)股指期貨處于貼水期做多的盈利概率更高,比如20100416至20150225滬深300當(dāng)月合約處于升水期,當(dāng)月合約由3415點上漲至3493點,做空的持有收益為-78點,因升水帶來的升水收益為785點,凈收益為707點,即凈賺212100元,20150225至20170217滬深300當(dāng)月合約處于貼水期,當(dāng)月合約由3493點下跌至3427點,做空的持有收益為66點,因貼水帶來的換約成本為-1359點,凈收益為-1293點,即凈虧387900元
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| 相關(guān)性 | 由于滬深300指數(shù)期貨會在每個月第三個星期五交割,并且以滬深300現(xiàn)貨指數(shù)截止15:00之前兩個小時的算術(shù)平均價作為交割結(jié)算價,所以不論平時期貨和現(xiàn)貨的基差有多大,滬深300指數(shù)期貨最終必然會強(qiáng)制向滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收斂歸零,導(dǎo)致期貨會緊跟現(xiàn)貨指數(shù),具有很強(qiáng)的聯(lián)動性,就好比小狗跟著主人散步時一樣,小狗有時候會跑在主人前面,有時會在主人后面,但最終前進(jìn)方向是由主人決定的,套利機(jī)制就是那根狗繩 |
| 交易代碼 | 滬深300股指期貨為IF,中證500股指期貨為IC,上證50股指期貨為IH |
| 交易所 | 中國金融期貨交易所(簡稱:中金所) |
| 監(jiān)管單位 | 證監(jiān)會 |
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